365bet在线官网:医药电商颇受关注,网上处方药

来源:http://www.5kaibao.com 作者:中医养生 人气:94 发布时间:2019-10-07
摘要:盈利预测:我们预计14-16年,收入增速18%、19%、23%,利润增速22%、24%、27%,摊薄后EPS为0.36元、0.45元、0.57元,对应PE为40倍、32倍、25倍,虽然从估值角度来看并不便宜,公司转型医药电商必然新增

盈利预测:我们预计14-16年,收入增速18%、19%、23%,利润增速22%、24%、27%,摊薄后EPS为0.36元、0.45元、0.57元,对应PE为40倍、32倍、25倍,虽然从估值角度来看并不便宜,公司转型医药电商必然新增费用,但我们觉得不应该过多关注利润的增速,而应该看九州通电商平台的客户数,看新增客户是否迅速,看客户活跃度和粘性,电商的估值模式应该在此。九州通是一个高效但遇到政策瓶颈的OTC王者,医药电商平台是其天然的转型,九州通正在努力。处方药的网上销售将引爆医药电商市场的容量,这是一个行业的爆发式增长,这是一个从40亿到1000亿之路,大蓝海,虽然道路可能会比较漫长,对医药电商和九州通的理解,可以更多的参考我们之前的九州通深度报告《医药电商转型ING,O2O打造真正的线上线下闭环》,我们看好九州通的转型,看好九州通的平台价值,维持“审慎推荐-A”投资评级。

林新扬介绍,目前金融行业的牌照还是稀缺资源,毛利还是比较高的,而整个医药物流行业的毛利率并不是很高,因此,从整个公司的盈利能力和抗风险能力层面考虑,决定进入金融行业。同时,进入金融行业可以促进所处行业本身的发展,比如公司拟投资的民营银行,其定位就是面向物流企业的专业性银行,主要是对物流企业提供融资支持。进入租赁行业,是因为物流行业的设备投资很大,将来行业的发展,有可能都会走向全面的设备租赁;另外,将来公司可能进入一些新的投资领域,比如医院,可以通过提供医疗设备租赁的方式进行合作,拉动公司业务。

仓库改造布局B2C:公司在全国22个省和31个地级市已完成大型仓库建设,在县级有400多个配送站,主要服务药店、医疗终端。09年开始对大仓进行改造对接B2C业务。按照公司B2B订单吞吐能力计算,公司有能力提供日均100万张B2C订单量。目前公司B2C业务日订单量约1万张,处方药放开后,订单量有望大幅提升。

调研过程中,投资者的关注点始终围绕在电商、金融等九州通试水的新领域。这家医药物流企业正在走向多元化之路,效果如何尚待观察。

提前组建执业药师团队:文件中明确提出医药电商可通过建立执业药师在线药事服务制度销售处方药、甲类非处方药。公司注重从后端物流到前端服务体系的搭建,好药师药品在线销售时将有执业药师负责药事服务。

九州通2014年半年报显示,报告期内,九州通旗下好药师大药房连锁有限公司B2C电子商务业务继续保持快速增长,实现销售1.60亿元,较上年同期增长162.30%。

第三方交易资格审批权下放:医药电商门槛并不在牌照上,现有牌照已一百多张,做的好的只有几十家。线上流量获取和仓储物流建设仍是最大瓶颈。

公告称,九州通拟与武汉经济发展投资有限公司和武汉农村商业银行共同出资,成立武汉金融租赁股份有限公司。拟成立的武汉金融公司注册资本30亿元,其中,武汉经济发展公司出资14.7亿元,占股49%,武汉农村商业银行出资10.8亿元,占股36%,九州通出资4.5亿元,占股15%。

处方药网上销售将扩大电商市场容量:处方药占医药市场80%左右,不会完全放开,预计慢性病处方药物会首先放开,医药电商有望增加至少1000亿市场体量。

探路多元化

九州通积极布局,借政策东风将大展拳脚:

“未来在传统主营业务之外,新兴产业领域将为公司带来新的增长点,有些甚至会惊人地增长。”这是近日上海证券交易所“我是股东——中小投资者走进上市公司”活动中,投资者对九州通听得较多的说法。

委托第三方物流会不会使九州通竞争对手增多?1、物流分采购、存储、配送,若无大仓库支持,新建仓储和物流体系的成本很大;2、第三方配送要符合GSP规范,百货类物流要通过GSP认证很难,目前国内纯做第三方配送且通过GSP认证的企业很少。公司优势明显,可以更好更快捷完成配送。

医药电商引关注

风险提示:流通竞争激烈导致毛利率下降;电商平台推进低于预期。

但九州通多位高管坦言,仓配方面,好药师多仓的优势还没有发挥出来,今年上线的系统已对接了8个仓,年底计划对接到10个,而九州通目前在全国共有50个大仓,未来目标就是与50个大仓全部实现对接。

微信商城布局O2O:好药师与微信合作,推出药急送,未来将所服务的10万家终端药店纳入O2O体系,打通药企、仓库、药店、消费者整条医药流通渠道。

电商平台的建设和发展情况,是投资者关注的另一重要关注点。

B2C之外,时下火热的O2O更被看成是九州通在互联网端实现快速突破的重点。

九州通方面向到现场参观调研的投资者解释,作为中国民营医疗流通领域的龙头老大,此前公司长期受限于毛利率不高、业务结构单一的困扰,财务压力较大。自2007年起,公司开始尝试转型,在传统的药品流通业务外,增设诸多与主业相关的业务,延伸产业链条。$pager$

九州通近日发布了一则拟参与投资设立金融租赁公司的公告,显示这家公司正在加速推进多元化战略。

国联证券称,九州通线上线下双向布局,打造健康运营平台。在移动端,好药师相继和U医U药、春雨医生展开合作,打通了从健康监测、医生诊疗、慢病管理、药品购买乃至用药指导的整个环节,实现了一站式问诊购药,将健康运营平台从医疗产业链下游的药品配送向上游的医疗服务延伸。

目前,九州通旗下电商平台好药师与微信合作推出药急送,未来将所服务的10万家终端药店纳入O2O体系,打通药企、仓库、药店、消费者整条医药流通渠道。并已提前组建执业药师团队,为处方药放开销售时筹备相关人才。

据林新扬介绍,公司早已在B2C业务领域有所准备和布局。公司提供的数据显示,九州通已在全国22个省和31个地级市完成大型仓库建设,在县级有400多个配送站,主要服务药店、医疗终端。目前,公司B2C业务日订单量约1万张,若处方药政策松绑后,这一块的订单量有望大幅提升。

据公司提供的资料,九州通是国内最早同时拥有B2B、B2C资质的医药企业。作为国内重要的医药物流企业,九州通在传统物流领域的布局已经基本完成并领先同行,但传统物流业务面临的瓶颈越来越明显,因此,公司如何借助互联网实现转型和突破,成为外界最为关注之所在。

九州通董秘林新扬介绍,进入融资租赁行业是九州通进入金融行业的第二单,第一单是投资民营银行。按照他的描述,九州通进入金融行业的目的有两个,一是布局多元化,提高盈利能力,第二就是希望对公司本身的业务形成促进。

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