龙头效应强者恒强,关注业绩逐季改善药企

来源:http://www.5kaibao.com 作者:中医养生 人气:121 发布时间:2019-10-05
摘要:7日,河北省公布新一轮基药采购实施方案,湖北省公布2014版基药招标目录,两省招标规则均趋于温和,对质量层次较高者给予其他通道。至此,已有北京、广东、上海等10余省市发布基

7日,河北省公布新一轮基药采购实施方案,湖北省公布2014版基药招标目录,两省招标规则均趋于温和,对质量层次较高者给予其他通道。至此,已有北京、广东、上海等10余省市发布基药、非基药招标方案,多数一改此前低价中标的原则,取最低价和综合得分最高者均中标的缓和政策。

化学制剂终端销售增长分化,龙头效应明显强者恒强

业内认为,低价中标短期难变,但较此前市场预期已有所缓和。此外,去年招标落空后,今年药品招标则积极有序推进,由此带动相关产品进入放量阶段,全年药企业绩呈现前低后高特征。怀新资讯认为,业绩与各省招标进展相关性较强,且业绩逐季改善的药企值得关注,如莱美药业两个重磅品种埃索美拉唑与乌体林斯将于近期先后上市并参与招标,二季度业绩环比改善,下半年高增长可期;安科生物生长激素借招标年放量,上半年业绩增速或达35-40%,下半年有望随行业回暖加快。

    一线龙头白马个股如恒瑞医药、复星医药、石药集团、华东医药、康弘药业等,主要品种整体稳步增长,部分品种销售数据表现亮眼,如恒瑞医药的阿帕替尼、艾瑞昔布,复星医药的非布司他,石药集团的多柔比星,康弘药业的康柏西普等。部分二线白马个股的重点品种崭露头角,如恩华药业的右美托咪定、瑞芬太尼,绿叶制药的紫杉醇,丽珠集团的艾普拉唑、醋酸亮丙瑞林等。治疗领域方面,抗肿瘤、心血管等领域用药销售额稳步增长,而抗感染领域制剂品种表现相对较为弱势。我们认为未来分化的行情仍将持续,随着仿制药一致性评价、招标推进、药品优先审批、新版医保目录的落地,具备良好产品梯队的企业有望持续受益。

莱美药业:公司主要从事喹诺酮类抗感染药物和一些专科特色用药的研发、产销。产品主要包括抗感染药,抗肿瘤药和肠外营养药。其中抗感染药以喹诺酮类为主,抗肿瘤药主要为纳米炭混悬注射液,注射用磷酸氟达拉滨,肠外营养药主要为N-L-丙氨酰-L-谷氨酰胺注射液。公司的核心技术主要有淋巴靶向治疗的纳米药物技术、药物微纳米分散及混悬制备技术和无菌原料药制备技术,其中,淋巴靶向治疗的纳米药物技术处于国际领先水平,药物微纳米分散及混悬制备技术和无菌原料药制备技术处于国内领先水平。

    生物药终端销售维持增长,重点品种如胰岛素、生长激素等相对稳健

2014年6月24日公告,公司左乙拉西坦原料药及片剂药品注册申请近日获受理。该药物用于成人及4岁以上儿童癫痫患者部分性发作的加用治疗,该品种获得受理有利于优化公司产品结构,但该品种是否被批准须经审查后决定。

    胰岛素品种增长稳健,其中联邦制药胰岛素2017年Q1和Q2增速均超过20%,通化东宝胰岛素Q1和Q2保持约10%增长;生长激素销售增速表现亮眼,长春高新(金赛)的生长激素上半年平均增速超过40%,表现超市场预期,安科生物的生长激素上半年平均增速也超过了20%。其他高增长品种:石药集团的重组人粒细胞集落刺激因子、丽珠集团的绒促性素、海正制药的腺苷蛋氨酸等。而部分老品种则有所下滑,如安科生物的重组人干扰素、赛升药业的胸腺肽、四环生物的白介素-2、双成药业的胸腺肽等。我们认为受益需求端的稳步提升和良好的竞争格局,高景气度的品种如胰岛素、生长激素、腺苷蛋氨酸等,仍有望保持快速增长。

365bet在线官网,安科生物:公司主要从事生物医药的研究、开发、生产和销售,已形成了以生物制药为主、现代中药与新型化药并举的产业格局,并逐步形成了包括病毒性疾病、内分泌及代谢性疾病、妇科及生殖疾病等领域在内的多品种、多剂型的产品线,产品覆盖全国一千家以上的大中型医院。在基因重组药物排名前列的企业中,公司是同时获得干扰素和生长激素两类生物制品生产批文的生产厂商,也是国内干扰素剂型最多的生产企业;是生长激素国内取得烧伤适应症生产批件仅有的两家企业之一。

    中药注射剂整体承压,新版医保目录推进限制中药注射剂的使用

2014年6月14日公告,全资子公司余良卿药业的6种产品近期获得医疗器械注册证。六个产品均属于I类医疗器械,分别为退热贴、退热喷剂、退热走珠器、冷疗喷剂、冷敷贴、冷疗凝胶产品,有效期至2018年5月29日。注册证的取得有利于丰富公司产品种类,进一步提高公司市场竞争力。

    人社部公布的新版《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2017年版)》,入选中药注射剂49个,其中39个受到不同程度限制,占比高达80%。在受限品种中,有26个限二级以上医疗机构使用,分产品限制适应症和限重症患者,如丹红、康艾、喜炎平等大品种即受到限制。从终端销售数据看,血塞通、银杏叶提取物、参芪扶正注射液、参麦注射液、复方丹参川芎嗪注射液等销售均收到明显冲击。对于已经纳入医保的品种,医保推进后下滑更明显,对于未纳入医保的品种如康恩贝的复方丹参川芎嗪注射液,医保落地带来的负面冲击相对小。

    重点关注研发能力强的创新药企,精选具备优质品种的二线龙头

    药政落地,强者恒强。随着招标推进,招标降价仍是主旋律、行业洗牌会持续推进。创新药、高质量仿制药在竞价中处于较高质量分组,价格上具有优势,重点关注研发能力强的创新药企业如恒瑞医药、康弘药业、贝达药业等,高质量仿制药企业关注华东医药、华海药业(制剂出口企业,一致性评价受益);同时重点关注长春高新(长效生长激素、重组人促卵泡激素)、翰宇药业(爱啡肽、卡贝缩宫素等)、恩华药业(右美托咪啶、丙泊酚、阿立哌唑等)、信立泰(阿利沙坦酯、比伐卢定、替格瑞洛)、北陆药业(碘帕醇、碘克沙醇、九味镇心颗粒等)等二线龙头。

    风险提示:市场震荡风险,药政推进低于预期。

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